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姜永康银华金牌固收团队的锻造之路

作者:白鸽    栏目:财经    来源:搜狐    发布时间:2018-01-01 16:23   阅读量:11994   

人的认识是有局限的,所以需要团队分工合作,建立科学系统的投资决策流程。能够针对市场走向、客户需求进行团队协同作战,对银华业绩增长起到了至关重要的作用。

长期震荡的股债市场中,能够在各类资产管理机构视为“兵家必争之地”的固收业务中脱颖而出者少之又少,银华基金固定收益团队便是其中之一。

2016 年,银华基金一举斩获极具重量的“固定收益投资金牛基金公司”大奖,此外,银华信用四季红也获得“三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”。在上一年度,银华纯债信用主题亦获得了这一三年期金牛奖项。进入 2017 年,截至 6 月30 日,据海通证券数据显示,银华信用季季红今年以来收益率 4.90%,在同类可比的 399 只债券基金中排名第一。

银华基金总经理助理、固收业务负责人姜永康有着近 20 年从业经验,绝对算得上是资本市场的“一员老将”, 在素以标准严格著称的社保基金理事会的年度考评中,姜永康 2015、2016 连续两年获得全市场唯一的“年度业绩优秀投资经理”称号,其管理的信用债券类组合也获得“委托组合综合考评 A 档”。

姜永康反复提及的一个词汇就是“团队”,他认为,能够针对市场走向、客户需求而进行的团队协同作战,对银华业绩增长起到了至关重要的作用。“不忘初心,方得始终。把投资管理这个事情做好,成为一个值得大家尊敬、信任的投资管理团队,就是我们的初衷。”姜永康说。

精兵强将打造固收强队

人的认识是有局限的,所以需要团队分工合作,建立科学系统的投资决策流程。

“打造磨合一个团队很艰苦,需要很多年,从2008 年开始到现在,我们的团队已经有 60 多人。”姜永康介绍 :“固定收益投资的价值来源就是研究创造价值、交易创造价值、投资创造价值。根据这个理念,银华固收投资的整个流程由三大主要职能部分组成 :分别是研究、投资和交易。

以研究团队为例,其中又细分为宏观研究、利率研究、商品、资产配置、信用研究等多个板块。过去一段时间,信用风险暴露得比较多,但银华基金从未发生过此类风险。研究团队负责人,同时也是银华基金投资管理三部副总监的刘小平表示,银华基金对信用研究非常重视。因此,在信用研究工作中有一套自己的评级系统,并且将“严格入库,动态跟踪,风险预警,价值洼地,分散投资”这20 个字贯穿始终。同时,银华始终坚持,信用研究不仅仅是为了防范风险,更要主动的创造价值。基于这种理念,在人员配备方面,银华的固收研究员可谓优中选优。信用研究员的平均从业经验在 5年以上,而且近半数来自评级公司,无论从数量和质量上来看,该团队在业内都属于第一梯队。

交易团队方面,人员接近 20 名,在二级交易、一级市场投标、存款报价、一二级价差分析、交易行情回顾等全面合理分工,为投资提供了强大的交易支持和信息支持,既能有效的协助投资团队实施投资策略,又能主动提示投资机会、及时反映市场信息。姜永康指出 :“固定收益的交易是 OTC 的市场,需要一对一的去谈判。因此,对于一个交易员来说,掌握交易资源的多少,对交易对手需求的了解程度,对于完成交易都是非常重要的一个环节。” 姜永康指出,在银华,固定收益投资的交易员并不是简单的完成投资经理的指令,更需要培养对交易对手和市场的理解,敏锐的把握市场机会,用交易来创造价值。投资团队方面,目前分为公募的债券基金、专户、货币基金、股债混合产品、社保几个小组。公募负责人,同时也是银华基金投资管理三部副总监的邹维娜表示: “债券投资就是做小蜜蜂,一点点搬,管理好头寸和风险偏好。我们团队的架构完备、专业、先进,别人想复制搭建很难。公募投资团队的平均从业年限在 6 年以上,关键岗位的核心人员都有 10 年以上从业经验。”

姜永康认为,现在的市场越来越丰富,越来越细化,个人的能力、时间、精力都是有限的,不可能所有的品种都能搞清楚,投资的“合作”和“分工”都是必须的。固收业务随着市场变化,必须需要团队的合作和管理。银华基金固收团队也有独门秘籍,通过“信任、规范、协调”对 60 人的大团队进行分工和配合,以解决投研领域中难以中和的“深度”与“广度”难题,把大部分的风险盯住的同时也把收益稳稳抓住。“就好比划龙舟,只有大家能够步调一致,才能划好龙舟,步调不一致,肯定是不行的。”

默契的团队配合之外,整个团队价值观、理念的共识也是不可或缺的一部分。

“这种价值观的共识决定了我们从服务客户开始就有选择,有些我们认为不适合我们理念的客户和业务,我们宁可不做。”银华基金投资管理三部副总监邹维娜说,“也是基于这种共识,我们用长远的眼光来经营这个固收业务的平台,有舍有得,看客户需求和我们的状况是不是相匹配,跟客户一起成长。投资和做人一样都是一个长期的过程。”

据了解,在管理上,银华基金固收部强调整个团队的过程管理,不是唯结果论,通过长期的脚踏实地带来稳定收益。

客户利益至上

提供投资管理服务,不能只从投资的角度出发,而应该从客户的角度出发。

“2014 年初,市场出现钱紧的状况,我们判断这个状况不可持续,开始大规模建仓,做出了恰当的判断。因为我们不博排名所以当年奖项常常拿不到,但在关键时点还是做出了正确的判断,所以连续两年拿到了金牛奖三年长期奖项。”邹维娜说。这种立足于客户和自身的长远发展,坚持以客户利益为出发点,彻底贯彻稳健投资的风格和方法,已经在银华基金固收业务团队形成共识。姜永康认为,根据客户的需求提出相应的解决方案,始终保证客户利益至上,才能实现共赢。

目前银华基金固收团队的整体管理规模已经接近 3000 亿元。颇受信赖的背后离不开先进的服务理念。姜永康介绍 :“我们把自己定位成一个提供投资管理服务的机构,根据客户的需求来做,和其他管理公司相比,我们非常重视前端的过程,能对客户的需求做分析。你只有知道了客户的风险收益特点,才能够量体裁衣,提出符合客户要求的投资方案。” “就好像做一件衣服,你可能给客户提供了最高档的西装,但如果客户需要的是一件休闲装呢?”姜永康进一步解释。

姜永康表示,以投资业绩为标准的考量手段,并不能真正体现出客户的满意程度。“机构客户与普通的投资者有很大的区别,他们对委托人的考核不仅看的是结果,如何实现这个业绩(结果)的过程,他们则更为看重。因此,我们反映到基金经理的考核中,业绩的相对排名只占整个考核指标的 20%,其余 80% 则主要基于客户的满意度。”

“在客户服务上我们也会提供专业化的服务,比如专题研究、市场观点等,给到客户的是他们切切实实需要的东西。比如前期中登调估值,我们想客户所想,第一时间就制作了报告当天发给客户 ;比如客户关注地方债的投资价值,我们就会把客户需求和我们的需求结合,给他发送他想看的报告。”银华基金投资管理三部副总监杨艺说,“我们的客户都非常专业,每天会收到很多的各类专业报告,只有真正给他们提供需要的、专业的东西,他们才会打开邮件看你的东西。”

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