并购“快闪”股价暴跌投资者损失谁负责？

应建立上市公司重大信息披露持续跟踪制度一旦发现上市公司通过发布重要信息影响股价，给投资者造成损失，就应该启动问责程序

日前，9日，绿康生化连续两个交易日开盘，一字跌停，尾盘仍有巨量平仓单在此前的8月1日至5日，绿康生化连续5个交易日一字涨停从涨停到涨停，有干坤大挪移，与上市公司并购重组密切相关个人认为，需要从真实案例的角度来完善并购重组的规则

7月31日晚间，绿康生化发布公告称，拟收购江西威科100%股权，溢价率约632%公告显示，江西威科主营R&D，薄膜复合材料和光伏组件的生产，销售和安装，2021年和2022年前4个月亏损这一公告也成为绿康生化连续五个交易日涨停的导火索

绿色生物化学的获取具有非常鲜明的特点一是溢价率高，是典型的高溢价并购此外，在许多M&A案例中，超过600%的保险费率并不低第二，收购的是亏损资产一般上市公司的并购，标的资产往往是盈利的，属于优质资产但市场对绿康生化收购亏损资产的意图存疑第三，标的资产涉及光伏行业新能源和光伏行业是今年沪深股市的风口，相关个股表现不俗公告发布后，绿康生化股价大涨，与收购标的处于风口密切相关

绿色生化主要从事兽药原料和医药原料的生产和销售2017年以来，绿康生化业绩持续下滑2021年扣非净利润首次出现亏损为了提振业绩，启用M&A无可厚非，但高溢价收购亏损资产显然值得商榷

事实上，绿康生化的M&A也引起了深交所的关注深交所发布关注函，要求上市公司说明在标的资产亏损，资产负债率高的情况下，高溢价收购的原因及必要性，是否存在迎合股价热炒的情况等日前，绿康生化宣布暂停本次收购

关于绿色生化的收购有很多疑问比如，最近几年来绿康生化的股价一直处于低迷状态，与风口行业上市公司有较大差异所以，通过蹭新能源，光伏行业等热点，借助市场力量来炒作股价，也不是不可以

再比如，某上市公司发布合并公告刺激股价上涨后，发布公告停牌，导致股价下跌8月5日高位买入股票的投资者损失不言而喻那么，上市公司需要承担赔偿责任吗毕竟股市投资虽然奉行买方自负的原则，但这种情况下的买方自负显然对相关投资者非常不公平

并购是资本市场永恒的主题虽然最近几年来上市公司并购数量和交易金额有所下降，但交易活跃度仍处于高位2019年至2021年，沪深两市上市公司仍每年披露3000多个M&A项目，交易金额超过1.7万亿元但是，并购重组暴露出的问题应该引起监管部门的足够重视

高溢价，资产亏损，股价暴涨暴跌，绿康生化被并购只是a股上市公司众多并购中的典型案例客观上，这也再次暴露了M&A规则的缺陷上市公司要谨慎启动并购，但现实中并非如此以热点起家的并购重组屡见不鲜，有的被监管关注后玩闪

我个人认为，在上市公司并购热情居高不下的形势下，实施并购市场化是必要的，但监管也不可或缺至少，不应该让上市公司玩并购基于此，我个人认为是时候修改并购重组规则了对于高溢价并购，要坚决说不此外，应建立上市公司重大信息披露的持续跟踪制度一旦发现上市公司通过发布重要信息影响股价，给投资者造成损失，就应该启动问责程序必要时，中证投资服务中心对相关上市公司发起集体诉讼

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