铁矿石期权上市“满月”，法人客户持仓占比超过70%

铁矿石期权上市“满月”，法人客户持仓占比超过70%

齐琦

目前钢厂库存已补充至较高水平，要防范铁矿石价格回落的风险。

1月10日，铁矿石期货主力合约微幅反弹，收盘价格为659元/吨，较上一交易日收盘价微涨0.3%。

2019年铁矿石价格大幅波动，使钢厂面临巨大的价格风险。

“去年铁矿石价格大幅波动，对钢铁企业的业绩影响明显。”江苏南钢钢材现货贸易公司首席期现分析师蔡拥政对第一财经记者表示，铁矿石期权作为钢铁产业首个场内期权，为钢厂、贸易商提供了新的风险管理工具，也便于开展含权贸易等新业务。

截至2020年1月9日，铁矿石期权也满月了，据统计铁矿石期权上市首月运行23个交易日，累计单边成交量50.5万手、成交额11.8亿元，日均持仓量7.7万手。其中，看涨期权与看跌期权的成交量分别是26.9万手和23.6万手，期权成交量占标的期货的2.5%。日均换手率为0.38。

铁矿石期权上市以来，各合约隐含波动率均处于合理范围，2005合约系列的隐含波动率范围为22.6%~26.4%，基本保持稳定。国投安信期货期权部负责人洪国晟认为，这与最近期货价格波动放缓有一定关系，表示期权定价较理性。

同时，铁矿石期权上市后持仓量呈整体增长趋势，1月9日持仓量为9.9万手，较上市首日增长582%。国信期货铁矿石研究员蔡元祺对第一财经记者表示，近一个月铁矿石期权持仓量逐步放大，表明钢铁企业和投资机构对期权工具较为认可。

从做市商参与情况看，铁矿石期权上市以来，12家做市商完成了持续报价和回应报价义务，做市商之一的银河德睿资本管理有限公司总经理董竞博表示，做市商在第一时间进行报价，可为投资者提供波动率建议，为场提供流动性。

此外，铁矿石期权上市后，产业企业和投资机构积极参与到避险策略丰富、交易模式多元的期权市场。市场结构上，首月法人客户成交、持仓占比分别为74%和72%。

在相关人士看来，随着铁矿石期权市场日益成熟，企业可以运用更加灵活、丰富的套保策略实现稳健经营。

洪国晟分析说，当前澳洲飓风的气旋强度低，属于常见的季节性现象，不宜过度解读。目前钢厂库存已补充至较高水平，要防范铁矿石价格回落的风险。

蔡元祺同样表示，在铁矿石价格上涨空间有限的预期下，持有铁矿石现货的企业可以买入行权价格在成本线附近的看跌期权，保护现货头寸。而且5月期权合约的时间价值损失缓慢，若行情出现变化，企业也有更多的交易空间。

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