申港证券维持鸿路钢构买入评级鸿路钢构2021年报点评：盈利高增不惧上游波

申港证券03月31日发布研报称，维持鸿路钢构买入评级评级理由主要包括:1)年度业绩符合我们预期，2)成长期原材料储备增长，阶段性拖累经营性现金流，3)产能将稳步增长至500万吨，规模优势继续加深，4)单位盈利能力继续提升，ROE增长趋势不减，5)成本端略有波动，每吨人工，折旧，期间费用共增长27.66元，6)公司与钢厂签订战略合作协议，采购端优势将进一步提升，7)稳增长背景下固定资产投资具备韧性，钢结构行业集中度仍低，鸿路成长空间无虞风险提示:固定资产投资萎缩，钢结构渗透率下滑，制造模式获取订单不及预期

AI点评:鸿路钢构近一个月获得7份券商研报关注，买入4家，增持2家，平均目标价为58元，与最新价41.32元相比，高16.68元，目标均价涨幅40.37%。

2018-2020年，鸿路钢构的产能产量均呈明显的上升趋势，钢结构产能由162万吨增加至300万吨，产量由1459万吨增加至250.58万吨。2020年，由于鸿路钢构的产能尚处于爬坡状态，产能完全释放尚需一定时间，因此产能利率有所下降。

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