投资银行业与经纪业行业：期货期权新品种机构业务新机遇

本报告简介:

中证1000股指期货和期权的上市，可以满足投资者的套期保值需求，改善和完善股票市场的稳定机制，提供小盘股指衍生品，有助于丰富套期保值交易策略，为机构带来增量资金。

摘要:

事件:证监会最近几天批准中国金融期货交易所交易中证1000股指期货及期权相关合约于2022年7月22日正式上市交易

评论:

中证1000股指期货和期权上市的目的是进一步深化资本市场改革，满足投资者套期保值需求，健全和完善股票市场稳定机制1)中证1000指数期货及期权是继2015年4月上证50，中证500股指期货后首个上市的股指期货，2019年12月沪深300股指期权后首个上市的股指期权，可以进一步丰富金融衍生品的种类，2)中证1000股指期货和期权的上市是全面深化资本市场改革的重要举措，有助于更好地满足投资者的套期保值需求，健全和完善股票市场的稳定机制，有助于资本市场的稳定健康发展

除交易保证金标准和保证金调整系数外，中证1000股指期货和期权的交易规则与中证500股指期货和沪深300股指期权基本一致1)中证1000股指期货的交易保证金标准为15%，高于中证500股指期货的14%此外，交易时间，每日价格波动限额，结算价计算规则，交割结算价，持仓限额，投机日内交易限额均与中证500股指期货一致，2)沪深1000股指期权交易的保证金调整系数为15%，高于沪深300股指期权的12%，其他参数和交易规则与它们一致

中证1000股指期货和期权的上市，将提供小盘股指衍生品，有利于丰富套期保值策略，带来增量资金，有利于券商机构的业务发展1)中证1000指数以小盘股为主，股价波动较大，样本股较为活跃它与目前的股指期货期权在市值，行业分布等方面既有区别又有互补，可以更好的丰富权益类衍生品，2)预计机构投资者将在目前指数增强策略的基础上开发更多的套期保值交易策略，这不仅有利于促进小盘股的配置，增强交易活跃度，平抑市场波动，也有利于更好地获取小盘股的α收益，3)预计对冲策略将带来增量资金，提升中证1000ETF的规模和流动性，同时，中证1000指数具有较高的波动性，相应的雪球产品可以提供较高的票息收入，有助于扩大雪球产品的规模，有利于券商机构的业务发展

投资建议:建议增持直接受益的大瑞期货，参股南方基金的华泰证券，客户导向型机构业务能力较强的中信证券和CICCh .推荐直接受益的大瑞期货，南方基金第一大股东华泰证券拥有中证1000ETF全市场规模最大，流动性最好，以及中信证券和CICC H股等衍生产品客户需求占比较高的机构

风险:股市大幅下跌。

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