新科冠军基要来了万家基金黄海暂揽业绩前三“冠军魔咒”再上演

6月中旬已经过去，距离2022年的半年绩效考核点越来越近近期a股市场的回暖，使得基金业绩的争夺再度升温

临近基金中考，根据目前的数据，万家基金成为当之无愧的赢家，旗下基金经理包揽前四其中，黄海独占前三数据显示，截至6月15日，排名第一的主动股票型基金为黄海管理的万份宏观择时多策略基金，全年业绩超过50%，达到54.22%，是今年以来唯一业绩超过50%的主动股票型基金同样由黄海管理的万家新利和万家精选A分列二三位，两只基金收益接近50%

那么就在新的冠军即将诞生之际，2021年的冠军们表现如何呢数据显示，截至6月15日，2021年业绩最高的十只主动股票型基金全部业绩为负其中，去年获得股票型基金收益冠军和亚军的前海开源基金经理崔小龙旗下的前海开源公用事业和前海开源新经济A，年内净值均出现10%以上的回调

但是投资不是百米冲刺在马拉松比赛中，笑到最后的人往往笑得最好可以肯定的是，目前的市场风格变化很大，波动很大不到最后一刻，基金业绩排名将保持悬念在此背景下，投资者也需要关注市场风格的变化在布局之前，他们应该了解基金经理的投资风格和适合的市场环境，而不是仅仅依靠短期业绩来追赶

万海城夺冠热点

受多重不利因素影响，2022年的a股市场可谓跌宕起伏市场风格也出现了急剧逆转受此影响，不少明星基金经理也在年内落榜但这并不妨碍市场在上半年末再次聚焦主动股票型基金的业绩排名

客观来说，年初以来a股市场的大起大落，热点分散，导致基金业绩整体回撤，排名之争的激烈程度似乎不如往年。

回顾2021年上半年主动股票型基金的业绩排名，用贴身肉搏一点都不为过在2021年上半年结束前两周，排名第一的基金是唐管理的广发多元，其次是和陈金伟共同管理的宝盈优势行业可是，就在收盘前几个交易日，情况突然发生了变化终于，韩光哲的金鹰民族新兴在最后一个交易日完成了反攻从2022年初到现在的情况来看，万家基金的黄海长期是头把交椅

不难发现，从股票型基金的整体收益来看，黄海管理的三只基金与后者的业绩差距较大目前第四名是张恒管理的万家怡和，与第一名的业绩差距已经超过25个百分点距离6月30日正式收盘还有10个交易日黄海能否成为半个程冠军，还有待市场的最终回答

但是，最近10个交易日，其实考验的还是基金经理尴尬的股票配置从黄海管理的三只基金来看，重仓股差别不大一季度末，陕西煤业，保利发展，山煤国际等股票都是重仓股从行业配置来看，前十大重仓股属于地产和能源板块

以目前业绩最高的一万宏观择时多策略为例回顾基金持仓情况可以发现，2021年上半年，几乎所有的重仓股都属于房地产行业从去年三季度开始，逐步布局能源行业到2022年一季度，能源行业的产业配置已经超过房地产行业

在谈到自己的配置思路时，黄海表示，从自上而下的角度来看，从去年三季度开始，经济开始面临一定增长动力不足的压力，而市场对稳增长的预期一直较高，对潜在经济下行风险的定价并不充分，同时，从去年可以大体确认，今年全球通胀压力会比较大，是美联储收紧货币政策的大年美联储加息，缩表等行动将导致国内稳增长的政策空间变小

基于这两个原因，判断今年a股的企业盈利和流动性环境都有一定压力，所以在配置上偏向防御黄海表示，煤炭行业估值低，分红高，受益于全球大宗商品通胀，盈利可能持续增长，是非常好的配置选择，房地产行业股价经历了几年的下跌，估值处于底部此外，行业大规模出清，格局加速优化，处于盈利底部，风险得到充分释放作为稳增长的重要抓手，政策有望继续放松，从而带来估值和盈利的双重修复

此外，万家基金张衡管理的万家怡和也表现不俗，今年以来收益达到30.19%一季度末，中煤能源，陕西煤业，金控煤业，Roborock等，主要在能源，地产领域

冠军魔咒会再次上演吗。

与2022年上半年坚守价值股，静待花开的基金经理相比，近两年赛道王者的表现有些逊色数据显示，截至6月15日，2021年业绩最高的十只主动股票型基金全部业绩为负

比如去年的冠军崔小龙，管理着前海开源新兴产业和前海开源新经济这两只2021年股票型基金收益排名第一和第二的基金，年内回撤10%。

大多数投资者对崔的印象是喜欢新能源的赛车手2021年，崔陈龙凭借其管理的前海开源公用事业，依托重磅新能源，一举获得主动股票型基金称号但2022年以来，a股大幅波动，股票型基金普遍下跌，市场感叹冠军魔咒这么快应验

从崔管理的基金来看，重仓股略有差异，但一季度末均有亿纬锂能，法拉电子，比亚迪，当代安普科技股份有限公司等重仓股不难发现，大部分都属于2021年涨幅较大的核心赛道股但在2022年一季度的普跌中，新能源的高估值成为估值最差的行业之一，股价持续下跌，也使得崔管理的8只基金一季度跌幅超过15%其中，6只基金跌幅超过20%

但是，投资不是百米冲刺在马拉松比赛中，笑到最后的人往往笑得最好2021年初，崔的基金业绩排在全市场倒数10%的位置，但不妨在年底拿下股票型基金冠军的称号

此前，崔曾表示，唯一可以把握的是上市公司的内在价值，而短期的股价波动只是交易性的波动这种短期的变化是无法预测的，但是长期的价格是围绕着价值波动的，好的公司总会靠市场找到自己的价值

事实上，在很多投资者还在关注短期收益的时候，从4月27日的低点开始，截至6月15日，新能源，先进制造等主题基金净值已经大幅回血，成为市场反弹的深水炸弹反弹幅度超过30%的504只基金中，不乏刘格伦，崔，郑成然，周克平，陆斌，冯明远等知名基金经理进一步看起来，如果这些基金在最近10个交易日仍能保持强劲的增长势头，仍可能对基金的半年业绩格局产生影响

针对近期的反弹，崔强调，从目前的基本面情况来看，未来新能源行业将大概率保持高速增长在没有其他突发利空因素影响的情况下，预计反弹可持续同时，他也再次表示，短期的利润影响并不影响一个公司的长期内在价值希望投资者能更理性的看待短期波动，多从长期投资的角度考虑

后市风格仍存变数。

显然，本轮反弹以来，成长股表现不俗站在目前的点上，一个自然的问题是，未来增长方式还会保持强劲吗

事实上，目前的市场结构已经发生了一些显著的变化一方面，在2021年底至2022年4月受到内外因素干扰后，去年表现突出的新能源板块压力不断但伴随着近期新能源产业相关政策的出台，投资环境逐渐改善，新能源板块反弹迹象明显

另一方面，与新能源相比，旧能源的表现并不逊色有机构指出，此轮煤炭行情的核心逻辑是产能周期催化，供需错配给行业带来高景气煤炭板块向上的时间和空间有望继续超出市场预期

另外，最近在a股的反弹中，大金融板块也出现了久违的上涨对此，长城久恒基金经理储文宇认为，券商板块此前持续调整，机构配置比例较低此外，近期a股成交量有所回升，这显然是对过去悲观预期的修正未来券商板块或有脉冲行情

如果说去年的流动性是宽松的，制度化的，那么接下来就是所谓的基金持有群，机构间理解为英雄所见略同那么，现在的格局正好给了一批不同风格的基金经理机会

就在市场回暖的同时，很多基金经理也在马不停蹄地进行研究数据显示，截至6月13日，345家基金机构在市场反弹后的近一个月共进行了12903次调查，同比增长47.61%

比如这次对基金机构的调查，很明显基金经理也出动了，准备下一次的股票转让如易方达基金的张坤分别在4月28日和5月31日调研了国际医药和宁波银行两只股票，诺安基金子公司蔡松松分别在4月28日和5月31日调研了景瑞电料和文泰科技两只股票

可以肯定的是，目前的市场风格变化很大，波动很大不到最后一刻，基金业绩排名将保持悬念在此背景下，投资者还需要关注市场风格的变化在布局之前，他们应该了解基金经理的投资风格和适合的市场环境，而不是仅仅依靠短期业绩来追赶

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