太白酒业股权转让受挫地方品牌整合现隐忧

从联合到“悔婚”，80余天的日子，让陕西太白酒业有限义务公司(以下简称太白酒业)美妙生活突遭变故:9月30日，太白酒业股权收购方深圳前海班客资产管理有限公司(以下简称前海班客)叫停了此次收购。

据了解，这笔高达4.7亿元的收购案，于今年7月11日，由前海班客全资收购华泽集团持有的太白酒业51%股权。“前海班客已经支付了6000万元前期款项，通过屡次调和，他们如今已经签订许诺书，在今年12月30日前实行完合同。”华泽集团对《中国经营报》记者的有关采访正式回应称。

跟随白酒行业的日渐复苏，以全国性大企业和产业资本为主，已然对全国多个区域品牌进行收购整合。洋河买下贵酒、古井贡跨区域并购湖北名酒黄鹤楼、泸州老窖集团间接参与重庆诗仙太白和四川仙潭酒业等······

“大品牌入资本地品牌看上去很美，来时信誓旦旦，去时灰头灰脸。”深刻研究中西部快消品市场的九度智力集团董事长马斐描述分析说，纵观这几年的白酒收购案结果其实不乐观，这给资本敲响了警钟，也充足说明中国白酒有着很强的区域特色，“融合不是那么简单的，一方水土养一方人，消费认知显著。”

太白酒业背后的资本局

“一滴太白酒，十里草木香。”太白酒业在西北市场有着很高的著名度，数据显示，太白酒业在2007年销售收入曾达到3.73亿元。

在2009年，华泽集团欲发力西北市场，出资9498.60万元，收购太白酒业51%的股权。在2012年后遭受行业深度调整，太白酒业销售出现大幅度下滑，企业持续损失。最后，在入主太白酒业七年后，华泽集团只有紧缩战线，选择退出。

据了解，从2015年10月份起，前海班客就与华泽集团、太白酒业原有股东通过了屡次商量，拟收购太白酒业股份。前海班客出资的4.7亿元，一部分收购华泽集团持有的51%股权，另外一部分以每股2.5元收购员工持有的2441万股股权。

为此，前海班客拜托张校平担任太白酒业董事长，并完成此次收购。但在2016年9月30日，张校平对外宣称，因各类缘由暂停收购太白酒业股权;同时从当日下午6点后不再担任董事长。据了解，9月30日恰是前海班客应当打完一切款项的截止日期。华泽集团证明，前海班客只支付了前期6000万元的款项。

实际上，张校平到太白酒业以后，已然实行了一系列的新政:7月正式启动“营销风暴”，带着22辆丰田强横在酒企所在地陕西眉山县巡游宣传;与安信证券签约对企业进行股份制改革，意欲在1～2年上岸新三板，3～5年完成A股上市。

工商资料显示，这个成立于2014年、注册资本1000万元的前海班客，企业同年资产总额仅为1.25万元，而一切者权益共计、利润总额、净利润项皆为-2.14万元，公司负债总额为3.39万元。《中国经营报》记者留意到，在今年4～6月期间，该公司的法人和唯独股东都是张校平，直至6月12日变更为三个自然人股东，杜森成为法人，张校平亦不再担任总经理一职。

就此，有业内人士分析称，这应当是一个壳公司，用来收购太白酒业，详细资原起源和实力都不明了。但有陕西白酒行业人士给记者透露，张校平实际是主要操盘手，其先前运作西安唐宫御宴(大明宫)酒业有限公司上新三板事宜，如今又试图通过资本完成对太白酒业的上市“野心”。

工商资料显示，西安唐宫御宴(大明宫)酒业董事长为张校平，在去年5月，该公司与兴业证券签约，称公司正在进军新三板。但据记者调查，如今陕西新三板公司名单中未有这家公司。就此，记者未能联络到张校平采访，太白酒业亦未答复本报的采访函。

看起来很美的收购

今年7月23日，“安信证券携手太白酒业辅导上市启动典礼”召开，新任董事长张校平在公布会上表示，筹划用3年时间，将太白酒的销售做到3亿元，5年内做到5亿元，10年内做到10亿元，力争成为西北寥寥可数的酒业上市公司。

如今，张校平已经黯然辞职。华泽集团临时重新接办太白酒业，期待前海班客的持续履约。

“资本入主地方白酒企业，会产生很大的用处和能量。”中国白酒专家杨承平以为，一方面资本会引入管理、人才、品牌等方面的正能量，另外一方面过火的寻求成绩和目的，甚至于牺牲企业的短时间好处，“常常收购其实不能够让白酒行业取得更好的发展”。

就此，马斐以为，太白、红楼梦等这些被收购的地方白酒企业的际遇，也代表了一部分三线品牌的处境，“外来资本甚至行业大企业带着美妙的希望而来，原企业许诺的，政府许诺的都没无方法落地，加上历史遗留问题，空降的职业经理人和原企业的抵触，思惟融合起来特殊费事，后期的抵触日趋突出，只能各奔前途。”

据了解，在前海班客收购太白酒业以后，就缘由是员工股权的收购问题未能达成一致看法，致使员工一度出现维权事件;而此前华泽集团收购太白酒业，也未能给企业带来大的起色，主要还在于两边的企业文化和管理存在抵触抵触。

“所以说看起来很美。”马斐举例说，五粮液入资河北永不分梨、河南古贝春两家企业，市场体现其实不是很好，还比原来有很大降低，所以能够说给地方品牌的收购敲响了警钟。

实际上，以前五粮液收购两家企业的主要目的就是为了消化自己的基酒。“但这关于地方白酒品牌来讲其实不是好事情。”杨承平以为，“这样的跨区域收购其实不看好，地方区域品牌的特色恰是其独特的地方风味，而不是一致为一个口胃。”

记者留意到，四川蒙顶集团此前收购了山东的白酒十强之一平和酒业，出品了一款名为“拉馋”的白酒，主打临沂和山东市场。“拉馋”二字也是地方方言，四川的操作团队很快使其成为本地白酒的一匹黑马，而不是简单的将四川基酒包装到产品当中。

行业并购整合加快

尽管太白酒业的收购临时受挫，但这并未让资本和大企业对地方区域品牌的收购降温，反而依仗白酒行业复苏的东风出现加快之势。

“地方区域品牌最近几年提高的都比较迟缓，主如果缘由是经济环境、政治因素、行业现实三方面综合因素构成的。”马斐以为，太白、红楼梦等这样的区域二线品牌过于依附本地政府的赞同，特殊是资金依附性太强，市场又未能构成强势壁垒，所以在此轮白酒复苏之际没有抓住机会，只能坐等被收购的命运。

去年11月，天洋控股集团曾以10.38亿元高价收购沱牌舍得集团38.78%股权，并对后者增资27.85亿元;今年2月，劲酒母公司劲牌有限公司收购了贵州台轩酒业95%股份;4月，古井贡酒公布宣告称，公司以自有资金8.16亿元收购黄鹤楼酒业51%的股权;6月，洋河投资1.9亿元全资收购贵州贵酒。

尤其核心的是，去年末挂牌的四川发展酒业投资有限公司(以下简称四川发展)，携带超出30亿元的基金规模，相继传出收购重庆诗仙太白、泸州仙潭酒业、山东花冠、内蒙古河套等地方白酒企业的消息。就此，记者未能证明这些收购案的进展情形，但作为四川发展的股东之一，泸州老窖所以遭到业界关注，被解读为泸州老窖借助地方酒企渠道，将有助于深耕地方市场。

“地方区域品牌实际上由很强的竞争力，在渠道、资源、政府赞同方面都有着许多优势，甚至于与全国性品牌竞争都有着很强的抵御力。”杨承平以为，一些地方著名品牌如今成为稀缺性资源，“但许多资本不懂地方品牌的特色和特色，如何打造地方品牌是一门学问，而不是简单的并购。”所以，杨承平其实不看好四川发展的跨区域扩大形式，“拭目以待”。