食品饮料行业2022年中期投资策略：精选白酒个股大众品边际改善

白酒板块:下半年加速复苏，精选白酒股。

下半年将加快白酒销售和库存控制，白酒企业将力争完成中秋国庆三季度的年度任务考虑到酒企设定的年度目标较为保守，完成年度任务的概率较大高端酒确定性高，第二高端酒复苏加速，本土酒分化明显从分子上看，高端酒茅台的高品质加速了其发展，陆吾的价格大于数量下半年高端酒追赶速度会更快，控制库存价格是关键房地产专注于主要产品，寻找预期差异

热门板块:安排边际改善机会，关注休闲食品和调味品。

从分子层面看，高端啤酒工艺不变，下半年有望弹性机会食品和卤制品在低基数下会自我提升，下半年利润有望改善速冻食品和调理蔬菜是疫情的受益者，但二季度物流进度受到影响，逐月好转另外，建议重点关注准备好的蔬菜的进度二季度软饮料疫情影响发货进度，下半年边际改善加速调味品行业出现分化，主要调味品企业经营逐月向好，下半年有望边际改善

行业评级和投资策略

维持2022年食品饮料行业增持评级总的来说，我们的观点没有改变

1)从弹性来看，白酒推荐山西汾酒，舍得酒业，酒鬼酒，洋河股份，伊力特，金辉酒业等，热门产品推荐演金铺子，绝味食品，涪陵榨菜，青岛啤酒，天威食品等

2)从确定性来看，白酒推荐贵州茅台，山西汾酒，五粮液，泸州老窖，金世元等，受欢迎的产品推荐来自涪陵榨菜，演金铺子，甘源食品，金仔食品等

风险警告

疫情拖累消费，重点公司业绩不及预期的风险，白酒政策调整，竞争风险进一步加剧，产品提价不及预期，疫情等不可抗力因素导致外资流出。