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汉王科技002362季报点评:研发投入加大AI产品化能力提升

作者:肖鸥    栏目:新闻    来源:新浪财经    发布时间:2023-01-23 14:13

继续增加对R&D的投资,并保持买入公司发布季度报告22Q1营收2.86亿元,同比下降21.9%,归母净利润—2300万元,同比下降303.2%,未归母净利润—2400万元,同比下降319.9%且收入和利润下降的主要原因有:1)受疫情影响,公司海外数码绘画业务营业收入同比下降,2)疫情期间,供应链紧张,生产启动不足导致成本上升,3)增加R&D投资22季度R&D费用为0.43亿元,R&D费用率为15.0%,同比上升5.7个百分点新产品还没有产生收入我们预计公司2022—2024年EPS分别为0.42/0.51/0.70元参考2022年可比公司平均45.3xPE(wind),给予22E45.3xPE,目标价19.22元(前值17.38元),维持买入评级产品矩阵不断完善,有望为公司发展提供动力22Q1营收2.86亿元,同比下降21.9%主要原因是受疫情影响,海外数码绘画业务收入同比下降另外,由于生产启动不足,供应链紧张,成本上去了,22Q1毛利率42.3%,同比—11.9pct基于公司AI技术,积极布局新品,推出Xencelabs专业品牌,2022年4月宣布XP—PEN品牌升级,基于笔智能交互技术,推出新一代手写电子纸,在健康领域,R&D又设计出市场上第一款基于柯氏音原理的血压计产品,自主研发扑翼仿生飞机产品,先后推出仿生扑翼鸟Gogobord系列产品,发展文本大数据业务,助力数字产业和数字政府建设我们认为,公司不断完善的产品矩阵有望推动公司业务发展继续加大R&D投入,逐步提升AI产品化能力该公司继续产品R&D创新22季度R&D费用为0.43亿元,R&D费用率为15.0%,同比上升5.7个百分点在R&D的投资继续增加公司不断开拓自主研发+协同创新模式,与中科院自动化所,首都师范大学等科研院所保持良好合作和技术研发合作,积极参与国家科技创新2030——新一代人工智能等研究项目,深化产学研合作独立的R&D系统是公司持续产品创新的重要支撑,也是公司AI产品化能力的保障我们认为,伴随着公司持续加大技术投入,深化产学研合作,AI产品化能力有望进一步提升产品矩阵逐渐拓宽,买入评级我们认为,汉王将继续加大R&D投资,有望受益于AI产品化能力的提升2022年建议关注新品的迭代和商业化考虑到疫情反复,下调营收预期,并考虑到公司增加R&D投入和费用率上升的预测2022—2024年,我们预计营收为18.18/21.66/26.82亿元(前值:20.11/24.90/30.71亿元),归母净利润为1.03/1.24/1.72亿元(分别风险:下游需求不及预期,AI产品化低于预期

汉王科技002362季报点评:研发投入加大AI产品化能力提升
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