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环保行业深度跟踪:火电盈利拐点将至固废龙头价值将重估

作者:如思    栏目:商业    来源:新浪财经    发布时间:2022-05-05 18:39   阅读量:14701   

关注:瀚蓝环境+旺能环境+英科再生+高能环境+天奇股份 火电中长期价值重估逻辑明确,一季度业绩环比大幅改善:1.受益于长协煤履约比例提升以及电价上浮效应持续,2022 年火电企业开始盈利能力持续改善,带动经营现金流更快速地回升,2.盈利后的现金流大多用于风电,光伏等绿电运营项目投资,带动绿电装机增速高增长,合并业绩增长更高,3.2022 年政策要求火电改造2.2 亿千瓦,占2021 年末火电装机12.97 亿千瓦的17%,未来几年火电承担电网调峰,储能,联合调度等需求将大幅增长,火电的储能属性将被市场认可,并预期将带来不小的业绩弹性建议关注华能国际A/H,华电国际A/H,内蒙华电,皖能电力,赣能股份等 公募REITs 助力资产并购+业务扩张,固废运营龙头价值将重估公募REITs 有望通过盘活存量资产,提前收回投资的方式加快公司新项目建设+老项目并购,并助力存量资产价值重估十四五期间,垃圾焚烧项目增速虽然下降,但无废城市,综合固废的投资需求激增,同时存量资产并购整合加速,公募REITs 将助力头部公司加快资产周转,提升资本能力,从而加快产业并购整合和无废城市等新增需求的投资,并有力支撑第二成长曲线的开拓建议重点关注瀚蓝环境,旺能环境,绿色动力,圣元环保等 已披露2021 年报/快报公司业绩合计增长21.8%,基金持仓连续三个季度上扬截至2022 年4 月22 日,已披露年报及快报环保公司2021年合计实现营业收入1896 亿元,归母净利润204 亿元板块营收及业绩增速较2020 年有明显恢复,持续成长得到验证环保及公用基金配置占比实现三个季度连续增长,根据Wind,环保基金配置占比2022Q1 达0.27%,环比上升0.04 个百分点,其中垃圾焚烧,危废资源化增配明显电力股基金配置占比上升至0.79%,环比上升0.13 个百分点 建议重点关注:循环再生,垃圾焚烧,火电及其改造等方向:打开第二成长曲线的垃圾焚烧龙头:旺能环境,瀚蓝环境,三峰环境,圣元环保等,再生资源行业:英科再生,高能环境,路德环境,天奇股份等,火电盈利弹性大的华能国际A/H,华电国际A/H 等,区域性火电公司,如内蒙华电,皖能电力,赣能股份等 风险提示融资改善政策出台,执行力度不及预期,EPC 工程结算进度低于预期,运营企业补贴无法按时到位,产能利用率不足

环保行业深度跟踪:火电盈利拐点将至固废龙头价值将重估

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