A股资本洼地效应越来越明显

后市要有大的起色，合理引导流动性入市已迫在眉睫

■ 刘柯

日前，新华联举牌北京银行，在达到5%的持股比例今后亮相仍会持续增持，产业资本的再次大动作让人们开始愈来愈多地关注资本市场的将来走向。

3000点附近的A股估值究竟高不高？见仁见智。议论这个估值，要动态分析，即整体的流动性格形与资产容纳等多种因素。如今的整体流动性格形如何，大家是有目共睹的，央行数据显示，今年8月M2同比增速为11.4%，截止8月终狭义货币 (M2)余额达到151.10万亿元，这一个月的新增贷款就达到9487亿元，从货币发行总量上看，流动性是相当裕如的。那么，资产容纳情形怎样呢？不怎样好意思，这些钱大部分并没有进入制作业等实体经济，而是大批涌入房地产市场，大批的新增贷款变为了房贷，直接推升一线城市和部分二线城市的房价走高。

在这一现实眼前，能够估计的是，9月或许10月的新增信贷规模确定会降速，缘由是这个房贷增速太恐惧了，最近不是纯真的限购，而是信贷政策等多管齐下，这个杀伤力特别大。能够说目前的高房价就是奇高的房贷杠杆形成的，首付两三成，这个首付都还能够贷款，强塞钱给你去炒房，房价怎样不涨？假如管理层铁了心要降房价，撤消首付，或许首付提升到7成，购置力会刹那间消失。许多人看到了这一点，尽管不是一挥而就，但房地产信贷政策的奥妙转向必将激发全部流动性的转向。

目前便能够答复上头两个问题了，如今整体流动性仍旧特别裕如，而资产容纳情形有了很大的转变，之前大批的流动性是进入了房地产市场，这几乎是一个闭环的市场，除过直接拉动一些建材产业，很少有资金会通过房地产进入新兴产业领域，这几乎是不也许的。于是，目前要处理的，是宏大的流动性与资产荒之间的抵触。

其实，新华联也好，此前的姚振华也罢，产业资本在大批资金在手的情形下，确实需求寻觅新的资本凹地，A股仿佛是一个不错的选择。以新华联举牌的北京银举动例，市净率才1.1倍，第一大股东荷兰银行持股比例可是13%左右，第二大股东北京国资委可是8%多一点，尽管新华联嘴里说不追求控制权，但大家都晓得荷兰银行这个欧洲银行面对的窘境与德意志银行差不多，德意志银行早就把华夏银行的股权转让了，在这个节骨眼上先多占点股份，今后话语权也要多一些。另外，A股的银行股估值确实太低了，低于净资产的都触目皆是，那些股价在净资产附近，第一大股东的实际控制能力又不强的银行股，早晚会成为产业资本佃猎的目的，看看才上市的江阴银行，第一大股东持股连5%都不到，不会被抢才怪。

固然，说A股是比较好的估值凹地，也是有必定要求的，好比部分行业个股估值低，最典范的就是银行，还有部分行业有整合价值重估预期，最典范如中字头的国企，还有就是现金流稳固的，典范如公用事业类公司。除此以外，关于许多高溢价的公司，产业资本是否爱好，就很难说了。从另外一个角度看，产业资本开始关注A股，包含谣传的部分房地产资金开始关注A股，也未必会让A股整体有一个微弱的体现，产业资本历来都不是A股的主流炒作力气，A股要有大的起色，必须是自己在合理定位今后吸引大批流动性出去后水长船高，这样凹地效应才会被填平。合理地引导流动性进入股市，已经迫在眉睫！