央行：存款利率市场化调整机制建立

中国人民银行5月9日发布的《2022年第一季度中国货币政策执行报告》指出，稳健的货币政策要加大对实体经济的支持，稳字当头，主动应对，提振信心，做好跨周期调节，坚持不搞大水漫灌， 充分发挥货币政策工具在总量和结构上的双重功能，落实稳企业，保就业的各项金融政策措施，重点支持小微企业和困难行业以及受疫情影响的行业 报告还首次披露，中国人民银行引导利率自律机制建立存款利率市场化调整机制新机制建立后，银行的存款利率更加市场化，有利于银行稳定负债成本，实际贷款利率进一步下降

报告指出，用好各类货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定结构性货币政策工具积极做好加法，引导金融机构合理贷款，推动金融资源向重点领域，薄弱环节和受疫情影响严重的企业和行业倾斜适时增加支农小额贷款额度，用好普惠小额贷款支持工具，科技创新再贷款和普惠养老专项再贷款，抓好碳减排配套工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款应用完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，加强存款利率监管，发挥存款利率市场化调节机制的重要作用，着力稳定银行负债成本，不断释放贷款市场报价利率改革效率，促进降低企业综合融资成本

东方金诚首席宏观分析师王庆表示，今年一季度货币政策执行报告的政策基调比2021年四季度货币政策报告更加积极，强调加强跨周期调节，突出推进他认为，二季度将出台类似于2020年的专项再贷款和再贴现计划，将更多领域纳入定向支持范围与此同时，在第二季度，有可能进一步降息和RRR削减中期借贷便利利率可能再次下调10个基点，RRR可能下调0.5个百分点

值得注意的是，报告首次披露，2022年4月，中国人民银行引导利率自律机制建立存款利率市场化调整机制自律机制成员行参考10年期国债收益率代表的债券市场利率和1年期贷款市场报价代表的贷款市场利率，合理调整存款利率存款利率市场化调整机制的建立重在促进存款利率进一步市场化，对银行的引导是灵活的银行可根据自身情况，参考市场利率变化，自主确定存款利率的实际调整幅度

中国民生银行首席研究员文彬表示，伴随着存款利率市场化调整机制的建立，4月RRR整体下调0.25个百分点有望推低5月LPR报价，从而释放LPR改革潜力，有效降低实体经济综合融资成本，增加有效信贷需求。

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