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兴业证券601377:自营波动拖累业绩投行业务有所改善

作者:谷小金    栏目:新闻    来源:新浪财经    发布时间:2023-01-23 15:52

核心观点:受市场波动影响,业绩大幅下滑公司发布2022年一季报,实现营收16.88亿元,同比增长—69.34%,实现净利润1.56亿元,同比增长—86.93%,归母净利润同比—98.51%剔除客户资产的杠杆水平提升至3.64倍,一季度末,公司净资产达到457.12亿元,同比增长+8.07%投行业务明显改善,净利息持续增长1.投行业务:22年Q1,兴业证券股权承销规模达到48亿元,同比增长+75.5%,市场份额达到1.3%投行业务净收入3.24亿元,同比增长+34.36%,2.Q1的净利息收入为人民币4.05亿元,比去年同期的人民币3.76亿元增长7.83%主要是两项业务的增加受自营市场波动影响,极大拖累了业绩一季度市场震荡,沪深300上涨—14.53%,中证总债+0.78%,净投资收益+公允价值变动收益Q1单季度—12.05亿元,同比—222.48%一二级市场投资和公允变动造成业绩动态下滑,衍生品规模大幅增长,一季度末可交易金融资产638亿元,环比6.16%,衍生金融资产12亿元,环比增长+300%财富管理在市场的影响下有所下降2022年一季度,全市场日均成交量同比+5.36%,新发行基金2106亿只,较上季度平均—70%,券商Q1净收入17.6亿元,同比增长—8.32%,Q1扣除投行和券商的手续费净收入为9.4亿元,同比下降41.7%预测和投资建议短期波动不改变长期趋势,公司受益于理财需求的增长在产品化,机构化的发展趋势下,预计公司将保持资产管理优势,在协同赋能下进一步提升机构客户服务能力和财富管理能力预计2022—2024年每股净资产分别为6.49,7.12,7.90元考虑到近三年PB中枢1.1—1.8倍,2022年估值为PB的1.3倍,a股合理价值为8.44元/股风险提示:市场波动加大,投资业绩不达预期,信用风险上升等

兴业证券601377:自营波动拖累业绩投行业务有所改善
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